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CRASH DE ETF Michael Burry, amplamente conhecido por prever a crise das hipotecas subprime de 2008 e a bolha das obrigações de dívida garantida, agora prevê o mesmo destino para os fundos de índice e um possível crash do mercado de ETF. Agora, precisamos perguntar, existe algum ETF para se proteger contra um crash do mercado?
Há alguns anos, em 02/03/2021, o iShares Silver ETF (SLV) mudou seus termos, afirmando que não conseguem comprar prata física e basicamente perdem o valor para o qual este ETF foi criado. Isso aponta para ativos físicos em demanda para compensar o crash do mercado que Michael Burry de “A Grande Aposta” está alertando agora.
O herói de A Grande Aposta indicou que o enorme fluxo para o mercado de ETF precede uma crise que pode paralisar todo o sistema a longo prazo. O contrário explicou que o influxo de fundos de índice está afetando os preços das ações e títulos, criando uma bolha que pode afetar negativamente os investidores do mercado em algum momento.
Michael Burry também apontou os riscos que poderiam ser enfrentados neste caso, que tentamos explicar em alguns passos neste artigo. Mas primeiro, vamos dar um passo atrás para o mundo dos ETFs e como eles funcionam, e por que achamos que um crash do mercado de ETF está chegando:
ETFs: como eles funcionam?
ETFs (also known as Exchange Traded Funds) represent securities that could be traded on a platform or through a broker. These securities can be bonds, stocks, commodities, and are associated with the ease by which stocks are traded.
Estes fundos são representados pelas ações dos ativos subjacentes, projetados para acompanhar o desempenho e valor desses ativos no mercado. Aqui, os acionistas ou investidores do fundo são apenas uma parte do fundo, mas não do ativo subjacente. Um crash de ETF pode ter um impacto profundo, já que geralmente representam o mercado como um todo.
Uma coisa que você precisa entender sobre ETFs é que eles estão sujeitos à dinâmica do mercado e são negociados a um preço que geralmente difere dos ativos subjacentes. Eles existem como um meio de negociar uma coleção de ativos sem comprá-los individualmente.
Análise da bolha do crash de ETF
Se você se lembra do filme “A GRANDE APOSTA” e da interpretação de Christian Bale como Michael Burry, o personagem da vida real que não só previu o crash do mercado de CDO de 2007-2008, mas também lucrou muito com isso.
Uma das minhas partes favoritas do filme foi quando ele estava no departamento de bonds da Goldman Sachs procurando criar “A GRANDE APOSTA“, que ele teve que negociar para criar os produtos que realmente queria, já que eles não existiam porque, como agora, as pessoas eram ESTÚPIDAS e simplesmente não conseguiam ver o que estava por vir.
Pense na situação atual assim: Imagine que um dia você descobre que o bicho-papão era alguém que te amava e cuidava de você durante toda a sua vida, como seus pais, então um dia essas mesmas pessoas amorosas decidem te comer quando você estava no seu melhor momento e mais feliz, sim, eles se revelaram CANIBAIS MALIGNOS!
Esta é praticamente a situação atual em que estamos com o FED e o governo dos EUA, quando eles começam a comprar pela primeira vez ETFs, bonds corporativos e qualquer outra PORCARIA tóxica cheia de dívidas que nenhum contador decente ou indivíduo são que soubesse contar iria querer.
Deus nos ajude, como este novo QE ilimitado e desenfreado que o FED liberou faria a caixa de Pandora parecer uma caixinha de música de plástico de criança de 5 anos. Isso prenuncia um crash do mercado de ETF chegando, como muitas políticas do FED que levaram a outros crashes de mercado do passado.
Da análise de Michael Burry sobre o recente pump nos ETFs e Fundos de Índice, a criação de uma bolha no sistema é evidente. O movimento para acumular novos negócios no cenário de ETF atingiu o clímax em 2019 quando cerca de $93,5 bilhões foram injetados em ETFs e fundos de índice.
Relatórios mostram que o influxo impulsionou um fechamento de 10,65% em comparação com o ano anterior. A alta foi vinculada aos principais players como Vanguard iniciando uma guerra de preços e levando players rivais a reajustarem seus modelos de negócio para acomodar as demandas.
Michael Burry previu isso como uma bolha e alertou que o influxo poderia experimentar uma reversão no tempo e causar um grande crash.
O desaparecimento da Descoberta de Preço pode causar um crash de ETF
Burry acredita que, em um movimento que se assemelha ao lento desaparecimento da descoberta de preços dos mercados de crédito pelos Bancos Centrais e Basileia III, o investimento Passivo está lentamente removendo a descoberta de preços nos mercados de ações.
Tecnicamente, os modelos simples de trading em ETFs e fundos de índice não requerem mais análise fundamental para a verdadeira descoberta de preços. A lógica por trás disso pode ser explicada com um círculo de três players: Investidor Experiente/player do mercado, o gestor de ETF e o Investidor de Varejo.
Ali, temos os ativos reais ou Índices a serem negociados em um mercado primário. O investidor experiente baseia a decisão de trading a ser tomada na análise fundamental e pode decidir ficar de fora. O investidor experiente é a ponta da lança, para onde eles vão outros seguem. Eles liderariam a carga em um crash do mercado de ETF.
Então, o gestor de ETF ignora o aspecto fundamental, injeta seus fundos nele – criando uma guerra de preços agressiva, quase-pseudo liquidez e aumentando as demandas no mercado.
Essas demandas criam uma bolha que um investidor inexperiente, digamos um investidor de varejo, poderia comprar sem considerar tanto os fundamentos. A falta de compra deles = crash do mercado de ETF.
Em outras palavras, os preços no mercado não são mais impulsionados pelos fundamentos, mas baseados na liquidez do preço da bolha a longo prazo.
Isso destaca a “noção de não descoberta de preços” de Burry – um feito que pressagia efeito negativo nos mercados financeiros. O pior disso é que, como com o CoronaVirus, quase ninguém está preparado para o inferno financeiro que sem dúvida vai desencadear.
A manipulação está em todo lugar com a manipulação de prata do JP Morgan como exemplo. Escrevemos sobre isso “MANIPULAÇÃO DE PRATA DO JP MORGAN, PRENDAM ELES!” Mostra como você pode manipular liquidez e preços.
Sobre liquidez
Michael Burry afirmou que “o segredo do índice passivo é a distribuição do valor em dólar diário negociado entre os títulos dentro dos índices que eles imitam.” Ele baseou sua declaração no fato de que a grande maioria das ações tem baixos volumes negociados com valores mais baixos e ainda assim o investimento passivo faz com que essas ações sejam indexadas a trilhões de dólares.
Michael Burry previu menos liquidez no mercado a longo prazo. Isso pode levar a um crash do mercado de ETF de grandes proporções.
Uma explicação simples para isso é através da introdução de um formador de mercado na analogia mencionada acima. Aqui, temos os mercados primário e secundário, impulsionados pelas simples leis de oferta e demanda.
Em alguns casos, os preços dos ETF são influenciados pelo preço do ativo subjacente no mercado primário, bem como pelas demandas no mercado secundário, levando a discrepâncias em ambos os mercados.
Agora, o formador de mercado percebe isso e faz ofertas ou vende como acha adequado enquanto se beneficia dos spreads de ambos os mercados. A principal questão que Michael Burry apontou é que se os preços no mercado primário começarem a diminuir, o formador de mercado pode decidir não comprar no mercado secundário devido a problemas de liquidez no mercado primário.
Assim, os players no mercado secundário que estão dispostos a vender ficam presos com suas ações que o formador de mercado não está disposto a tirar de suas mãos. Em outras palavras, se o volume de trading do índice for baixo, pode haver um crash.
Riscos do mercado de derivativos
Outras preocupações foram levantadas sobre o mercado de derivativos. Segundo Burry, pode haver um problema com o desenrolar dos derivativos envolvidos no mercado. Ele destacou que “estratégias de compra ou venda descobertas” atreladas a muitos dos ETFs e fundos de índice “pseudo-combinam fluxos e preços” o tempo todo.
Derivatives trading has been one of the most viable ways of maximizing profits in the most liquid markets. It is a form of security in the financial market with its value tied to an underlying asset or a combination.
Agora, em alguns casos, o trading de derivativos pode ser visto como uma aposta lateral – que é como um seguro e meio adicional de ganhar do mercado. Embora este sistema de trading tenha seus benefícios, o lado negativo dele pode ser realmente devastador, nos levando assim a um Crash de ETF.
Isso é assim porque em prováveis eventos de um crash, existem possibilidades de inadimplência nos pagamentos. Para nosso estudo de caso, temos um acordo OTC entre o gestor de ETF, uma contraparte e o investidor experiente.
Baseando-se em sua experiência, o investidor experiente olha para o mercado, faz uma análise e decide que o mercado tem liquidez falsa devido a ativos supervalorizados.
Então, ele aposta com a contraparte uma certa quantia que haveria uma redução no preço. Então, o gestor de ETF vê a oportunidade e também faz uma aposta com a contraparte.
Agora devido ao modo de trading, as apostas são meramente vinculadas por um acordo contratual durante um período de tempo.
A principal questão é que isso poderia ir de duas maneiras para as partes envolvidas. No caso da crise financeira, as contrapartes no mercado de derivativos são eliminadas, e outras partes envolvidas, como o gestor de ETF que pode ter estado envolvido no trading de derivativos, são afetadas.
Isso é assim porque não há acordos padronizados entre as partes. Consequentemente, as ações envolvidas especialmente no secundário ficam supervalorizadas com saída limitada.
Ninguém quer ver um crash de ETF, mas há muito que podemos fazer para evitá-lo? Michael Burry não está aqui para nos salvar, mas sim para ser um insight sobre o que os mercados estão nos dizendo a partir de sua experiência.
O que você precisa saber
Aqui está o que esta bolha significa e o que ela poderia fazer no futuro para todos nós. Nós chamamos isso de Duplo Ferrado:
Existem possibilidades do governo e outros players do mercado inflarem seus suprimentos de dinheiro a níveis altos para comprar ETFs/Bonds Corporativos – assim criando liquidez falsa no mercado. Depois causando o crash de ETF.
Então, simplesmente o governo dos EUA e o FED vindo nos SALVAR a todos e nos fazer todos GORDOS E FELIZES!!! VIVA!!!
No entanto, na realidade isso só vai funcionar até que pelo menos todos os efeitos TÓXICOS das desigualdades embutidas em nossa sociedade se estabeleçam, junto com os males sociais que trabalhamos tão duro para ignorar.
Agora, o primeiro FERRADO vai ser onde o governo imprime TONELADAS de dinheiro de helicóptero na forma de projetos de ESTÍMULO do governo dos EUA e muitos governos do ocidente.
Isso por si só não é o problema sozinho, é a forma corrupta em que o dinheiro será usado. Por exemplo, os EUA vão começar a comprar ETFs/Bonds Corporativos. Agora se fosse o dinheiro deles então ótimo compre tudo que quiser, mas não é… É o dinheiro dos CONTRIBUINTES! É o dinheiro de cada cidadão afinal estamos todos juntos nisso! Então quando o crash de ETF acontecer, os contribuintes são os responsáveis.
Então, o FED/Govs vão inflar seus suprimentos de dinheiro a níveis que ninguém sabe e você será responsável por isso no futuro à medida que os tetos da dívida são esmagados. Por enquanto, a ilusão é que o governo/FED estão trabalhando juntos para nos salvar a todos, o que é igual a eles mesmos, como no caso de Donald Trump.
Ele precisa que o mercado suba muito para que possa ser reeleito presidente e dane-se! Compre tudo! Faça os preços subirem!!!
O segundo FERRADO vem onde as pessoas vão comprar/varejo porque veem os preços subindo sem análise fundamental ou descoberta de preços.
Isso parece ótimo até que a música pare e as pessoas olhem e vejam que não há cadeiras para sentar, pois todas foram puxadas debaixo de nós. Então, o pêndulo continua balançando com o governo imprimindo dinheiro e o público comprando sua manipulação artificial do gov/fed.
Agora, o problema é que não há razão econômica real ou bom valor aqui porque em vez disso o público está comprando uma bolha duas vezes e mais tarde provavelmente um tempo depois das eleições vai acordar muito muito dolorido de uma maneira sexualmente explícita já que você foi “DUPLAMENTE FERRADO”.
Do ponto de vista de Burry, o crash de ETF parece inevitável, principalmente porque os gestores de dinheiro envolvidos comercializam produtos passivos indexados a valores mais baixos. Ele explicou que é óbvio que eles compensarão quaisquer lapsos que possam ocorrer devido às taxas reduzidas em escala. Então tecnicamente, há uma questão subjacente a ser resolvida.
Então como Michael Burry e a Grande Aposta podem nos salvar de perder nisso:
Simplesmente prestando atenção ao que está acontecendo com o governo e o que os Feds estão fazendo – a suspeita manipulação dos mercados/preços por inflação artificial com fundos dos contribuintes e o aumento das dívidas.
Então, como possíveis investidores procurando diversificar ou digamos comprar longo neste campo, ou seja, o campo dos ETFs, você só pode olhar através da história para se proteger contra períodos turbulentos. A parte positiva disso é que você não precisa se preocupar particularmente com análise fundamental completa – simplesmente preste atenção ao mercado antes de passar por seu quadro.
Um mérito adicional de trading através desta suposta bolha é que você está exposto a taxas mais baixas no trading, e você consegue superar os gestores ativos. No entanto, com a volatilidade iminente e o crash de ETF previsto, uma compreensão abrangente dos ativos subjacentes – o valor e a dinâmica envolvida é recomendada.
Você deve ser capaz de analisar os riscos envolvidos em ETFs e no mercado geral para evitar perder seus investimentos, mergulhando em turbulência extrema ou parando curto diante de menos liquidez.
Um crash de ETF pode não ser certo, mas estatisticamente está se tornando muito mais provável. Quando ignoramos o passado, provavelmente o repetiremos.
O Ovo ou a Galinha?
Em conclusão, entenda a galinha e o ovo e como eles estão conectados. Vamos terminar isso com o Watchman. A série de TV Watchman na HBO? Sim, isso está correto, pois estamos entrando em ciclos históricos e questões sobre se algo do que estamos vendo é um produto do livre arbítrio ou um predestino.
Como mencionado acima, os Super Ciclos Históricos e por que essa loucura é apenas meio que normal e por mais estranho que isso possa parecer para nós, bem, isso é apenas o sabor do nosso tempo. Muito disso já aconteceu muitas vezes antes de maneiras diferentes e a coisa boa é que podemos aprender com nossa história graças à era digital.
Veja bem, ao longo da história em todos os mercados, tivemos um ciclo – seja você chamando de Ondas K, Ondas de Elliot e as muitas variações do que os historiadores do mercado registraram no passado.
Hoje, podemos ver um padrão simples de comportamento repetitivo desses ciclos em sua periodicidade, que nem sempre é perfeita – mas quando calculada estatisticamente pode dar uma boa ideia do período em que se pode esperar turbulência futura e se proteger contra ela.
Regra de Mark Twain
Como Mark Twain disse uma vez: “A história não se repete, mas frequentemente rima.” Os ciclos que funcionam com mercados/humanos têm média de 22,5 anos, 45 anos ou 90 anos. Esses ciclos são feitos para corresponder aos nossos ciclos de vida/família com algumas sobreposições e variações implícitas.
Agora, vamos examinar o último grande ciclo de cerca de 90 anos atrás (1929) até hoje, ou seja, 90 anos depois (2020). Vamos mudar um pouco a variável e ir no sentido contrário, 90 anos antes de 1929, ou seja, 1837, onde poucos te diriam agora que os EUA tiveram uma grande depressão que durou até meados da década de 1840.
A partir da estimativa, você pode ver que não há uma medida perfeita, mas muitas delas, se estudadas, podem ser vistas repetindo o ciclo mencionado – se não de maneira perfeitamente cronometrada, então de forma bastante sucinta.
Conclusão
Então, por mais loucos que sejam nossos tempos com impressão ilimitada de dinheiro e o impacto do coronavírus em nós e em nossas vidas cotidianas, só podemos ver isso como uma repetição da história. E por último, voltando à cena inesquecível de “The Watchman” – que eu recomendo muito, se não por outra coisa, é um bom uso da mecânica quântica para o leigo conceituar.
Como no programa, a resposta para a questão do ovo ou da galinha é esta: A galinha e o ovo acontecem exatamente ao mesmo tempo porque o tempo é relativo… Mark Twain, Michael Burry ou Dr. Manhattan têm todos uma boa história para contar no passado, presente & futuro.
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