Este post também está disponível em:
English
O que é um token STO? Como eles se diferenciam das ICOs? Isso será um divisor de águas para o mercado cripto? Vou me aprofundar nesses assuntos e dar a minha perspectiva sobre eles.
Este artigo é difícil para eu escrever — minha alma anarquista me proíbe de abraçar mais regulamentações e regras; o Bitcoin sempre foi sobre ser independente e proporcionar liberdade, bancar os desbancarizados e se livrar das manipulações dos bancos. No entanto, os últimos anos sugeriram que nós — a comunidade cripto mundial — infelizmente não conseguimos lidar com a quantidade de liberdade proporcionada. Talvez apenas precise de tempo para construir a magnitude da responsabilidade pessoal; talvez nunca a alcancemos. No entanto, para uma alta nos preços das criptos, parece obrigatório deixar as regulamentações e regras entrarem — gerenciando o faroeste das criptos e tornando-o mais confiável para os peixes grandes. É isso que as STOs devem fazer pelo antigo mercado de ICOs.
Como tudo começou?
As Initial Coin Offerings (ICOs) de 2017 arrecadaram mais de 5,6 bilhões de dólares em 2017 e 13 bilhões de dólares em 2018. No entanto, apenas 8 % das ICOs bem-sucedidas causaram impacto, com muitas sendo acusadas de golpes e fraudes. As Security Token Offerings (STOs) foram introduzidas para tratar de questões de licenciamento e conformidade.
Para muitas pessoas, as STOs podem ser definidas como ICOs regulamentadas. No entanto, há mais do que aparenta. Enquanto as ICOs são geralmente tokens de utilidade, os security tokens são valores mobiliários reais lastreados por ativos da vida real, como propriedades, dinheiro, lucros ou receitas de empresas. Essencialmente, a única diferença significativa entre os valores mobiliários tradicionais e as STOs é que as STOs operam em plataformas blockchain.
As STOs devem ser submetidas a vistorias e avaliações rigorosas dentro de sua jurisdição legal para serem aprovadas como valores mobiliários veja a posição da SEC sobre valores mobiliários de ativos digitais. Embora tenham retardado o progresso na adoção de STOs, investidores e empresas estão lentamente se abrindo para essas novas regulamentações. Críticos dos tokens STO argumentam que as regulamentações retiram a descentralização trazida pelo espaço cripto. No entanto, dada a natureza de “faroeste” das ICOs nos últimos anos, é evidente que a regulamentação já passou da hora e é, em última análise, inevitável.
Como as ICOs se comparam às STOs
As Initial Coin Offerings, ou ICOs, foram desenvolvidas principalmente para arrecadar fundos coletivos para um projeto. A maioria das ICOs oferece Tokens de Utilidade que fornecem acesso a um produto ou serviço específico dentro de uma plataforma. Por convenção, as utilidades não permitem que os detentores colham os lucros do projeto. Para oferecer mais valor aos detentores, a maioria das ICOs ofereceu alguns incentivos de lucro aos detentores de tokens. Esse movimento atraiu a ira de reguladores como a SEC. Por isso, os reguladores têm estado na cola das ICOs recentemente.
Por outro lado, os Security Tokens são valores mobiliários reais lastreados por ativos da vida real. Por definição, valores mobiliários são ativos financeiros negociáveis. Exemplos de tais ativos incluem títulos, opções, ações e bônus de subscrição. Ao possuir valores mobiliários, você possui uma parte de uma organização e recebe benefícios exclusivos, como direitos de voto, tratamento preferencial e assim por diante.
No geral, as ICOs foram desenvolvidas para alavancar a economia de tokens, e muitos investidores as preferem por sua liquidez e facilidade de especulação. Embora semelhantes às ICOs na arrecadação de fundos, a STO é distinta porque os participantes estão investindo em um valor mobiliário. Os participantes de ICOs são vistos principalmente como usuários que pagam para receber certos benefícios da plataforma ou colher frutos do crescimento especulado dos referidos Tokens STO ou moedas.
Por que 2023 pode se tornar o ano das STOs?
Após a exuberância de 2017, as ICO/STOs passaram por um crescimento considerável em 2018 sem atingir o limite esperado. Muitos especialistas, investidores, desenvolvedores e usuários expressaram otimismo, mas quando as STOs atingirão a maturidade? À medida que a confiança aumenta e o espaço cripto continua a evoluir, testemunharemos tanto investidores experientes quanto inexperientes abraçando as STOs. Grandes organizações e startups também adotarão as STOs como o padrão ouro para financiamento coletivo. Abaixo, examinamos algumas das razões por trás dessas projeções.
Os Tokens STO vão resolver os problemas das ICOs?
A maioria das ICOs é lançada para concretizar um projeto. O desafio desse modelo é que a maioria dos tokens emitidos não tem utilidade, já que a plataforma em que operam ainda não foi desenvolvida. Essencialmente, a maioria dos tokens de utilidade emitidos depende da confiabilidade da equipe do projeto e da capacidade de entregar os referidos projetos. Sem surpresa, os investidores ficam vulneráveis a golpes e desprotegidos em caso de falhas devido à sua natureza não regulamentada.
As STOs resolvem esse problema, pois os investidores recebem segurança por meio de ações, títulos ou debêntures. Como ativos da vida real lastreiam seus investimentos, os investidores podem ficar tranquilos. Os investidores são recompensados com dividendos e direitos, assim como fariam com valores mobiliários comuns. No geral, esse modelo apresenta uma alternativa mais lucrativa e viável para os investidores. Portanto, é altamente provável que as STOs finalmente ultrapassem as ICOs em termos de preferência dos investidores.
Proteção ao investidor
Geralmente, as STOs oferecem maior transparência em comparação às ICOs. A necessidade de garantir uma regulamentação e verificação rigorosas por agências como a SEC deve aumentar ainda mais a aceitação das STOs por muitos investidores. Além disso, a STO oferece direitos legais adicionais, como votação, permitindo que os investidores participem da tomada de decisões do projeto.
Valor intrínseco
Uma das críticas mais significativas feitas contra as criptomoedas é que elas carecem de valor intrínseco. Corporações e indivíduos de renome descartaram o espaço cripto como algo sem valor real. O mercado financeiro tradicional ainda não valorizou as criptomoedas por sua força. A entrada dos security tokens promete mudar esse paradigma.
Empresas como Polymath, Harbor, 0x, Open Finance e Tzero focam em dar aos tokens STO e criptomoedas um valor intrínseco real. Com valores mobiliários reais, como participações e ações agora vinculados aos Security Tokens, as STOs podem ser equiparadas a ativos da vida real. Esse movimento não apenas servirá para dissipar as críticas às STOs, mas também para elevar seu status nos mercados financeiros.
Estruturas legais claras
Por muito tempo, houve inconsistência e confusão contínuas sobre a posição dos tokens de utilidade, com alguns reguladores considerando-os valores mobiliários enquanto outros não. Alguns setores argumentaram que todos os projetos que arrecadam dinheiro nos EUA sem autorização da SEC operam fora da lei. Isso gerou ansiedade e incerteza contínuas entre os investidores. A volatilidade testemunhada no espaço cripto em 2018 pode ser parcialmente atribuída à incerteza e confusão emanadas dos sinais mistos dos reguladores.
A entrada das STOs como valores mobiliários em blockchain exclusivamente regulamentados melhorou essa situação, embora não no sentido real dos cypherpunks. Os investidores agora contam com maior clareza sobre sua posição perante a lei. Security tokens legais catalisarão um mercado maior, menos volátil e legítimo.
Avaliação padronizada
A avaliação da maioria das ICOs tende a ser astronomicamente alta, apesar de terem muito pouco em termos de produto. Desde as máximas do topo de 2018, o mercado puniu severamente as ICOs e criptomoedas. Alguns projetos de ICO atingiram o topo novamente em 2021. Novas ICOs ainda não são realistas sobre suas avaliações. Uma maior conformidade das STOs exigirá que os projetos provem suas avaliações de forma mais realista.
Tokens STO: Aumento no uso
Entre 2018 e 2023, grandes marcas e empresas reconheceram as criptomoedas como uma forma legítima de pagamento. Microsoft, Paypal, Subway, Expedia, Shopify, Overstock e Pizzaforcoins estão liderando o caminho na adoção de criptomoedas. Em 2023, esperava-se que mais empresas seguissem o exemplo. Especialistas projetam que as criptomoedas farão a transição de uma ferramenta de especulação para um meio de troca tangível, potencialmente diminuindo a volatilidade.
Além disso, os defensores da blockchain e das criptomoedas argumentam que os aplicativos descentralizados (dApp) são o caminho a seguir. Com o aumento das inovações e desenvolvimentos na plataforma Ethereum ERC20, certamente haverá uma melhoria imensa em áreas como sharding e implementação de transações off-chain mais rápidas. A plataforma também se tornará mais escalável para a implementação de dApps em larga escala.
No geral, o aumento do uso de criptomoedas e dApps terá um efeito cascata nas STOs e no financiamento coletivo. A plataforma blockchain se tornará mais respeitável na facilitação de transações críticas, e a confiança no sistema certamente aumentará em 2023.
Embora as empresas que se envolveram em STOs fossem startups nascentes em anos anteriores, espera-se que em 2019 empresas mais estabelecidas passem a arrecadar fundos usando tokens STO. Empresas que ganharam certa tração no setor buscarão expandir seus negócios via STOs. Isso será realizado principalmente por meio da racionalização do processo de negócios através de tokens de blockchain e contratos inteligentes.
Tokens STO: Acesso a mercados globais
Historicamente, o crescimento e o desenvolvimento de pequenas e médias empresas têm sido continuamente prejudicados pela falta de financiamento confiável e consistente. A maioria dos grandes conglomerados prosperou com base em sua capacidade de acessar investimentos estrangeiros. As STOs vão equilibrar a balança neste próximo ano e nivelar o campo de jogo.
As STOs não estão limitadas a nenhuma localização geográfica. Portanto, é possível que as empresas se apresentem a uma rede mundial de investidores usando STOs. Vários provedores de serviços, como Polymath, tZero, DUSK e CHX, também estão surgindo rapidamente para facilitar ofertas em diversos mercados e idiomas. Essa flexibilidade ajudará startups e empresas em crescimento a acessar mais financiamento e criar uma ampla conscientização. Programas de bounty e a tokenização também fornecerão uma plataforma de publicidade nova e distinta para empresas que oferecem Security Tokens. Geralmente, os usuários podem ser recompensados por realizar tarefas específicas, como compartilhar ativamente sobre uma marca nas redes sociais. A natureza global das STOs também significa que pode haver maior liquidez de mercado no futuro.
Melhores termos
Em 2023, esperava-se que as STOs finalmente cumprissem sua promessa de oferecer termos melhores do que um Venture Capitalist. No geral, com as STOs, agora é possível arrecadar fundos sem o risco de as equipes de gestão originais serem usurpadas por novos investidores. Em primeiro lugar, as empresas não precisam ceder um assento no conselho ao arrecadar fundos usando STOs; em segundo lugar, para STOs de ações, as empresas podem agora vender ações ordinárias, permitindo que os acionistas originais mantenham uma porcentagem de propriedade maior, mesmo durante um mercado de baixa.
Baixo custo de entrada
As STOs geralmente baixam o limite de entrada nos cenários dos mercados de capitais. Um security token pode representar diversos ativos, commodities ou instrumentos financeiros. Assim, empresas periféricas podem arrecadar muito dinheiro sem incorrer em custos operacionais enormes. Os security tokens são integrados a estruturas de conformidade como Reg D e Reg A+. Como os tokens são integrados a essas estruturas, eles podem ser transicionados de um uso para outro sem intervenções legais extras.
Tokens de Utilidade
Para oferecer maior valor aos detentores de security tokens, a maioria das empresas ainda está experimentando a incorporação de utilidades dentro dos security tokens. Projeta-se que, em 2019, a maioria das empresas continuará a fornecer utilidades e security tokens. Assim, as STOs terão uma dimensão extra além dos valores mobiliários tradicionais. Ofertas tokenizadas podem recompensar um cliente por comprar e holdar valores mobiliários. Essas medidas ajudarão muito a fornecer incentivos para a compra de valores mobiliários e a aumentar a fidelidade e a consciência da marca.
Conclusões sobre Tokens STO
Todos esses fatores acima parecem ser bons presságios para as STOs em 2023. Dados os problemas passados das ICOs e a demanda contínua por soluções em blockchain, as STOs podem se tornar uma aposta sólida para o futuro imediato do financiamento coletivo e do investimento. As STOs proporcionam uma facilidade e praticidade inigualáveis para startups e empresas estabelecidas arrecadarem fundos. As empresas podem alavancar o imenso potencial da plataforma blockchain para arrecadar fundos para crescimento e desenvolvimento. Por outro lado, os investidores recebem uma excelente oportunidade de investir em projetos inovadores enquanto se beneficiam das vantagens das STOs, como as utilidades. 2023 é o ano em que finalmente testemunharemos o imenso potencial das STOs no financiamento e investimento de negócios.
Por mais positivo que tudo isso pareça, o anarquista dentro de mim quer encerrar com uma pequena nota de advertência:
Aqueles que podem renunciar à liberdade essencial para obter um pouco de segurança temporária não merecem nem liberdade nem segurança.
Benjamin Franklin
